Estimado inversor / Enero — Junio 2026
Un semestre de
volatilidad y oportunidades.
volatilidad y oportunidades.
La guerra en Oriente Próximo, el shock del petróleo y unos mercados que, pese a todo, se encaraman a máximos.
Contenido de esta carta
En este semestre.
01
Carta del CEO
La carta a inversores de Kai Torrella Fajas, Consejero Delegado.
03
02
Hablamos con el equipo gestor
Colaboraciones de Kai y Ferran en los medios sobre mercado y estrategia.
17
03
Fondos de inversión
Nuestros productos, el Plan sistemático de ahorro y su trayectoria.
20
04
Artículos de prensa
Entrevistas y reportajes sobre Gesinter y su equipo.
24
05
Comunidad
Out of The Box, eventos y la vida de la empresa familiar.
27
Carta del CEO
Estimado
inversor.
inversor.
La lectura del semestre por Kai Torrella Fajas,
Consejero Delegado de Gesinter.
Consejero Delegado de Gesinter.
Carta · 1er semestre 2026
Estimado
inversor,
inversor,
Unos primeros seis meses llenos de volatilidad, con un patrón muy similar al del año pasado.
Si el año pasado fueron las tarifas anunciadas por Donald Trump y su posterior rectificación, este ejercicio se ha tratado de la guerra con Irán y sus posteriores alto el fuego, memorándums y acuerdos, todavía por clarificar.
Los mercados han seguido la misma evolución en ambos casos: tras una fuerte caída (de mayor magnitud el año pasado), recuperan posteriormente con mucha fuerza, sobrepasando los niveles previos a la bajada.
Mucha resiliencia y fortaleza.
Mid-Term Outlook 2026
Cerca de
máximos.
máximos.
Los principales mercados están mostrando mucha resiliencia y fortaleza ante las noticias negativas de los medios.
Si solamente observásemos lo negativo, pensaríamos que los índices estarían en rentabilidades negativas, posiblemente de dos dígitos. No solo no es el caso, sino que estamos cerca de máximos.
El shock del petróleo
El cierre del Estrecho de Ormuz disparó la inflación durante el conflicto.
Máximo del crudo
$120
durante el cierre de Ormuz.
Desde abril
▼
retrocede gran parte de lo ganado.
Nuestra lectura
Coyuntural,
no estructural.
no estructural.
Es el aspecto que sí se ha modificado respecto al inicio del año. Aun así, pensamos que es más coyuntural que estructural y que, de momento, no supone un cambio de tendencia.
Bancos centrales
El BCE se adelanta a la Fed y sube tipos por primera vez en tres años.
BCE · Subida
+25 p.b.
hasta el
2,25%
Sorprendentemente, el Banco Central Europeo se avanzó por primera vez a la Reserva Federal con una subida de 25 p.b., la primera en tres años, ante el repunte de la inflación.
Reserva Federal · Nuevo presidente
Kevin Warsh
al frente de la Fed.
al frente de la Fed.
Le tocará lidiar con el incremento de los precios y con la presión de Trump para que baje los tipos.
Comportamiento de los mercados
Los mercados se han comportado muy bien.
Stoxx 600
+8,3%
Europa
S&P 500
+9,5%
EE. UU. · en máximos
China continental
+7%
Bolsa doméstica
Hong Kong
−10%
El contrapunto
En Europa lidera el Stoxx 600 (+8,3%); CAC y DAX se quedan algo rezagados (+3% y +2%). El S&P 500 se encarama a máximos con un +9,5%.
Bonos a 10 años · movimiento opuesto
EE. UU. relaja del 4,57% al 4,39%; el bund alemán se tensiona del 2,36% al 3,03%.
Seguimos positivos
43 meses
de mercado
alcista.
de mercado
alcista.
Ni tan solo hemos llegado a la media de duración de los mercados alcistas. La señal fue muy clara y tendría que ser de mayor duración que la media.
Media histórica
67 meses
frente a los 43 actuales.
Enero — Junio
La IA manda, pero llega la rotación.
▲ Lo mejor del semestre
La IA y los
semiconductores.
semiconductores.
Todo lo relacionado con la IA ha sido lo que mejor lo ha hecho en los índices. Aun así, los siete magníficos, en su conjunto, han presentado pérdidas en estos seis meses.
▶ Lo que viene
Flujo hacia
consumo y farma.
consumo y farma.
Pensamos que la «Rotación» va a aparecer finalmente. En las últimas sesiones de junio ya se observaba flujo hacia sectores más retrasados, en detrimento de los semiconductores.
Segundo semestre
Las elecciones
mid-term a la vista.
mid-term a la vista.
La popularidad del presidente está en mínimos y podría perder la mayoría en una o en las dos cámaras. Es otro de los grandes hechos de estos seis meses venideros.
Lo que hay que valorar
Un Trump tan pro-mercado puede aplicar estímulos.
Es capaz de tomar alguna medida para que el elector americano llegue más satisfecho a las votaciones.
Señales de compra
Dos señales que apuntan a un
buen segundo semestre.
buen segundo semestre.
Señal 1 · El punto dulce
S&P entre 5% y 10% a mitad de año.
En casi el 90% de las ocasiones desde 1950, un +6% adicional en el segundo semestre.
Señal 2 · El rally de dos meses
Subida ≥ 19% en dos meses.
Como abril y mayo. A seis meses, rentabilidades de dos dígitos con el 100% de acierto.
Señal 1
S&P entre
5% y 10% a
mitad de año.
5% y 10% a
mitad de año.
En 2026 acumula un 9,6% al cierre de junio. Desde 1950, este punto de partida anticipa un buen segundo semestre.
Segundo semestre
+6%
adicional en el ~90% de las ocasiones.
Señal 2
El S&P sube
≥ 19% en
dos meses.
≥ 19% en
dos meses.
Fue el caso de abril y mayo. Cada vez que ha ocurrido desde 1950, los seis meses siguientes han sido positivos.
A seis meses vista
100%
de acierto · rentabilidades de dos dígitos.
Lo que ahora cuenta
“Entramos en la publicación de resultados: al final del día, es lo que cuenta.
La mejora de márgenes gracias a la IA puede suplir, en muchas empresas, el incremento de costes de las materias primas.
Unos resultados como los estimados justificarían en gran medida los niveles alcanzados por los índices.
Atentamente
Seguimos siendo positivos con el mercado.
Gracias, un semestre más, por vuestra confianza en Gesinter. Quedamos a vuestra disposición para cualquier comentario.
Kai Torrella Fajas
Consejero Delegado · Gesinter SGIIC
Hablamos con el equipo gestor
El equipo gestor,
en los medios.
en los medios.
Sus colaboraciones y opiniones cuando los medios preguntan por la situación de mercado y la estrategia de la casa.
Expansión · Opinión
Dos tribunas de Kai Torrella.
Consejero Delegado y gestor del fondo Gesinter China Influence: la lógica de la apuesta por China (vehículo eléctrico, IA, robótica, farmacia) y la reunión Trump–Xi como evento geopolítico del año.
TIERRAS RARAS · SEMICONDUCTORES
PIB CHINO: 8,5 → 41 B$
La apuesta por China.
Reunión Trump-Xi: expectativas y realidades.
Columnas y opiniones del semestre
La voz de la gestora, artículo a artículo.
El Economista · Opinión · may 2026
El Periódico · Opinión · 21 abr 2026
El Món · Mon Economia · jun 2026
El Periódico · Opinión · 15 jun 2026
Firmadas por el equipo de inversión de Gesinter.
Fondos de inversión
Nuestros
productos.
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Cinco vehículos de gestión activa, el Plan sistemático de ahorro y su trayectoria desde 2021.
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Rentabilidades · 2021 – 2026
Trayectoria por fondo.
| IIC | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 30/6/2026* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Gesinter China Influence FI | 2,46% | −15,56% | 0,67% | 7,30% | 14,18% | +2,11% |
| Gesinter Flexible Strategy FI | 7,00% | −10,98% | 14,87% | 6,79% | 15,57% | +1,37% |
| Gesinter World Selection FI | 10,21% | −17,43% | 18,82% | 11,60% | 12,89% | +6,68% |
| Gesinter Golden Focus FIL | — | — | 10,50% | 6,08% | 8,24% | −6,33% |
| Torrella Inversiones Sicav | 9,07% | −16,48% | 16,76% | 10,94% | 11,86% | +6,64% |
* Rentabilidad neta del ejercicio en curso a 30/06/2026. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
Artículos de prensa
En la
conversación
del semestre.
conversación
del semestre.
Entrevistas y reportajes en El Periódico, El Punt Avui, Revista Ejecutivos y FundsPeople, más dos nuevas incorporaciones al equipo.
Una gestora de barrio que opera en el mercado global.
75º aniversario, tercera generación al frente y 50 M€ bajo gestión de más de 400 clientes.
“Estem en un cicle alcista en borsa que persistirà el 2026.”
Kai Torrella defiende la gestión activa y el fondo especializado en China (PER del 12%).
Kai y Silvia Torrella: tres generaciones de reinvención.
FundsPeople · Funds Society · nuevas incorporaciones
Senior Advisor
José M.ª Marcos Pujol
Aporta experiencia y visión estratégica al consejo.
Leer en FundsPeople ↗Comunidad
Más allá
de los números.
de los números.
Eventos en nuestro edificio Out of The Box, encuentros y la vida de una empresa familiar en su tercera generación.
Out of The Box
Presentación del libro “El poder del círculo”, de Isabel Nogueroles.
Un encuentro en nuestro edificio Out of The Box en torno al liderazgo compartido y la empresa familiar, con Kai y Silvia Torrella (tercera generación) como protagonistas del caso.
Ver el post en LinkedIn ↗
“El proyecto común es siempre más grande que la suma de cada uno de nosotros.”
Recogido también en nuestras publicaciones de LinkedIn.
Hasta la próxima carta
Gracias por su
confianza.
confianza.
75
años de presencia diaria en los mercados.